La inversión de impacto ESG es una forma de invertir que cada vez toma mayor fuerza en México y en el mundo. A diferencia de la inversión tradicional, su característica principal es la búsqueda intencional de generar un impacto social y medioambiental medible, además de un retorno financiero.
Se trata de uno de los instrumentos que además de generar retornos financieros, responde a otos desafíos globales como el cambio climático, la inequidad, etc… La inversión de impacto ESG es un instrumento que busca unificar la eficiencia y la disciplina de los mercados de capital y a su vez, resolver de manera efectiva los grandes problemas sociales y ambientales que enfrenta el mundo.
¿Qué es la inversión de impacto ESG?
La inversión de impacto es una manera de invertir como empresa socialmente responsable. Una de sus características principales es la búsqueda intencional de generar un impacto social y medioambiental medible, además de un retorno financiero (ROI).
Uno de los elementos clave de este tipo de inversión es el establecimiento de objetivos sociales y medioambientales, los cuales deben de poder ser validados mediante una medición de impacto e incluir no solo los resultados financieros, sino también los resultados de impacto social y ambiental en sus decisiones de inversión.
¿Cómo una empresa puede medir el impacto de su inversión social?
En el 2019, según la novena edición del reporte del GIIN, los inversionistas de impacto utilizan:
* 66% información cualitativa para medir su impacto,
* 63% usan métricas propias que no están alineadas a ninguna
metodología externa,
* 49% usan métricas alineadas al IRIS,
* 37% usan métricas estándar como GIIRS, GRI, SASB, IMP, etc.
* Además, 62% reporta monitorear el impacto de alguna de sus inversiones tomando a los ODSs como referencia (GIIN, 2019).
Llama la atención que a pesar de la importancia que tiene la medición de impacto aún muchos inversionistas, emprendedores, corporativos o fundaciones no miden su impacto de forma sistemática. Para poder hacerlo, los actores involucrados en el ecosistema de inversión de impacto se enfrentan con diversos retos.
Que NO es la inversión la inversión de impacto ESG
No es filantropía, no es financiar proyectos…
Uno de los elementos clave de este tipo de inversión es el establecimiento de objetivos sociales y medioambientales claros. Estos objetivos no solo deben declararse, sino validarse mediante una medición de impacto que integre tanto los resultados financieros como los resultados de impacto social y ambiental en las decisiones de inversión.
Una empresa socialmente responsable genera impacto social no solamente cuando decide hacer algo por la sociedad, sino también a través de la forma en que desarrolla su operación y actividades. Por ejemplo:
- El tipo de empleo que crea
- Las condiciones laborales que ofrece
- Si realliza compras responsables o no
- La sostenibilidad en su cadena de suministro
- La sostenibilidad en los productos o servicios que ofrece
- El impacto que sus operaciones tiene en sus grupos de interés
Sin embargo, aquí surge la gran pregunta que muchas empresas y organizaciones se hacen:
¿Cómo demostrar qué cambió realmente después de una inversión de impacto ESG?
La medición de impacto de la inversión de impacto (MEII) es un ejercicio que permite detectar la efectividad y la eficiencia de las intervenciones, contribuyendo a identificar las oportunidades y riesgos de la inversión. Una medicón de impacto:
- Apoya la toma de decisiones.
- Prioriza dónde invertir.
- Fomenta el aprendizaje.
- Estimula el diálogo y la colaboración.
- Promueve una relación positiva con los inversionistas.
- Facilita los esfuerzos de marketing o de recaudación de fondos.
- Brinda confiabilidad.
Las cinco dimensiones de impacto: Toda evaluación de impacto comienza con un marco de trabajo. El Impact Management Project IMP (Proyecto de Gestión de Impacto) con la colaboración de 16 organizaciones expertas, brinda un marco conceptual que define las dimensiones del impacto (aquello que debe responderse cuando se mide el cambio que se ha generado por una intervención)
- Qué resultados o efectos se esperan de una intervención (y qué tan importante son para los agentes de interés).
- Quiénes son los agentes de interés afectados o beneficiados de la intervención (y qué tanto se ha desatendido previamente el efecto esperado).
- Cuánto ha sido el impacto en los agentes de interés (a cuántos ha afectado, qué tanto y por cuánto tiempo).
- Contribución (contrafactual) de la intervención.
- Riesgo de obtener otros resultados o efectos que los esperados.
No basta con decir que se realizó un programa, una campaña o una actividad. Lo que realmente genera confianza —tanto para inversionistas como para direcciones generales— es poder responder con evidencia:
- ¿Qué cambió en la empresa?
- ¿Qué cambió en las personas o comunidades beneficiadas?
- ¿Qué resultados se pueden atribuir a esa inversión?
¿Cómo evaluar y comunicar de forma clara, eficiente y profesional los resultados e impacto de los programas de sustentabilidad, de responsabilidad social, de producción regenerativa o de valor compartido? Para implementar un sistema de medición de impacto (tanto en empresas como en proyectos) se deben considerar al menos estas cuatro dimensiones:
- Lenguaje: Que sea estandarizado (usando términos y categorías reconocidas internacionalmente), claro, comparable y orientado a resultados. Evitando ambigüedades Se recomienda un lenguaje basado en acuerdos mínimos estandarizados que permitan que distintos índices, metodologías y reportes puedan apoyarse en las mismas bases, sin perder flexibilidad.
- Impact Management Project (IMP). Define las 5 dimensiones del impacto
- IRIS+ (GIIN). Catálogo de métricas estandarizadas
- ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenible). Alineación global de objetivos
- Teoría del Cambio. Explica cómo se genera el cambio
- SROI / Medición de valor. Monetiza el impacto social y ambiental
- GRI / ESRS. Reporte de sostenibilidad corporativa
- Metodología. El problema no es que existan muchas metodologías. El problema es pretender que una sola sirva para todos los públicos. La solución más inteligente y profesional hoy es usar un enfoque híbrido y modular, basado en acuerdos mínimos estandarizados + adaptación según el interlocutor. Lo ideal es elegir núcleo metodológico sólido y luego tradúcelo según el público. Núcleo recomendado (base común):
- Teoría del Cambio → para explicar la lógica del cambio
- Impact Management Project (IMP) → para estructurar las 5 dimensiones del impacto
- IRIS+ / indicadores alineados a ODS → para métricas comparables
- Indicadores propios del negocio o del proyecto → para relevancia local
- Facilidad. Todavía no existe un punto medio que permita tener una solidez técnica de medición de impacto a lo largo de los diferentes sectores económicos sin tener que incurrir en un gasto considerable de tiempo y dinero. Sigue existiendo la tensión en como convencer a los académicos, inversionistas y certificadores y cómo una empresa normal puede implementar sin gastar demasiado tiempo ni dinero. ¿Cómo la empresa puede encontrar el punto medio que funcione igual en todos los sectores sin caer en mediciones superficiales ni estudios carísimos? La solución más práctica hoy es construir un sistema de medición “lo suficientemente sólido” (good enough), con estos principios:
- Minimalismo inteligente. Medir solo lo esencial (pocos indicadores, pero bien elegidos)
- Uso de estándares ligeros. Apoyarse en IRIS+, ODS e IMP sin implementar todo el marco completo
- Aprovechar datos existentes. Usar información que la empresa ya genera (operaciones, RRHH, compras, quejas, etc.)
- Enfoque modular. Empezar simple y profundizar solo donde realmente importa.
- Herramientas accesibles. Excel bien estructurado, formularios digitales, encuestas ligeras y dashboards sencillos.
- Frecuencia realista. Medir con ciclos manejables (trimestral o semestral, no mensual complejo)
- Confianza. La sospecha no nace solo de la metodología. Nace de una pregunta incómoda que muchos stakeholders (comunidades, inversionistas, gobierno, opinión pública e incluso áreas internas) se hacen: “¿Quién midió, con qué incentivos y hasta qué punto se puede confiar en esos resultados?” Entonces… ¿Qué se puede hacer para generar confianza?
- Transparencia metodológica. Declarando claramente cómo se midió qué se incluyó y qué no.
- Separación de roles. Quien ejecuta no debería ser el único que evalúa.
- Verificación externa o revisión independiente. Aumenta credibilidad (aunque sea parcial)
- Publicar también los resultados débiles no logrados. Genera mucha más confianza que solo mostrar éxitos.
- Usar estándares reconocidos. IMP, IRIS+, ODS, etc. reducen la percepción de arbitrariedad.
- Triangulación de fuentes. Datos internos + percepción de beneficiarios + evidencias documentales
- Gobernanza clara de la medición. Definir quién valida los resultados y con qué criterios.
De las actividades a la evidencia: el rol de la medición de impacto
Muchas organizaciones acumulan datos dispersos: número de beneficiarios, fotografías, testimonios, reportes de asistencia, montos invertidos o encuestas aisladas. El problema es que estos datos, por sí solos, rara vez se convierten en información útil para decidir.
La medición de impacto tiene precisamente ese propósito: convertir datos dispersos en evidencia clara, comparable y útil para la toma de decisiones.
Un proceso sólido de medición de inversión de impacto ESG suele incluir estos pasos:
- Definir qué se quería cambiar
Antes de medir, es necesario establecer objetivos claros. Por ejemplo: mejorar la percepción comunitaria, reducir riesgos sociales, fortalecer la licencia social para operar, incrementar capacidades locales o disminuir emisiones. - Establecer indicadores relevantes
No se trata de medir todo. Se trata de elegir indicadores que realmente muestren el cambio (indicadores de resultado e impacto, no solo de actividades). - Recolectar información de forma ordenada
Combinar datos cuantitativos (números, porcentajes, montos) con información cualitativa (percepción, testimonios, cambios observados). - Comparar el antes y el después
La evidencia más poderosa surge cuando se puede contrastar la situación inicial con los resultados posteriores a la intervención. - Interpretar y comunicar los hallazgos
El valor no está solo en los datos, sino en convertirlos en aprendizajes y recomendaciones para decidir si se escala, se ajusta o se detiene una iniciativa.
¿Qué puede demostrar una empresa tras una inversión de impacto?
Cuando la medición se hace correctamente, una empresa puede mostrar cambios concretos como:
- Mejora en la percepción de comunidades y stakeholders
- Reducción de riesgos reputacionales u operativos
- Fortalecimiento de capacidades internas o comunitarias
- Avances en indicadores ambientales o sociales alineados a su estrategia
- Mayor claridad sobre el retorno social de la inversión (SROI o métricas equivalentes)
- Mejor toma de decisiones sobre dónde seguir invirtiendo
En otras palabras, la medición permite pasar del “hicimos muchas actividades” al “generamos este cambio específico y medible”.
Metodología SROI
El SROI se calcula a través de una proyección financiera, tradicionalmente con una estructura de análisis Proforma donde se integran los proxies financieros (valorizaciones o tangibilizaciones de lo realizado en la intervención) y se estiman los pesos-muertos, las atribuciones externas y la caída del valor en el tiempo utilizando la relación entre el agregado del valor social y la inversión realizada.
Con una plataforma de cálculo de SROI (basada sobre el concepto de Valor Presente Neto (VAN)), también será posible calcular
otro indicador llamado la TIR Social (Tasa interna de retorno).
Existen muchas metodologías para el cálculo del SROI. La más completa la ofrece el documento desarrollado por The SROI Network, en 2012, llamado, A guide to Social Return on Investment, a través de siete principios fundamentales:
- Identificar el alcance y los grupos de interés (a través de un Mapa de Grupos de interés).
- Entender el cambio (a través de una Teoría de Cambio).
- Valorizar los resultados (a través de costos de oportunidad, costos sombra, servicios ambientales, precios de mercado, etc.)
- Incluir solamente lo materialmente importante (a través de un Análisis de materialidad).
- No sobreestimar (en comparación con los indicadores financieros tradicionales).
Qué es la teoría del cambio
La teoría del cambio es el único instrumento que permite en un solo ejercicio, definir una estrategia de intervención, crear indicadores de impacto, realizar una planeación estratégica y procurar recursos.
Además, fue diseñado para toda organización social, institución de asistencia privada, fundación, empresa con Responsabilidad Social Empresarial y emprendimiento social.
Componentes básicos de la teoría del cambio
En casi todas las versiones de una Teoría de Cambio existen 4 componentes básicos y elementales, cuyas traducciones o interpretaciones pueden variar de metodología en metodología:
1. insumos (inputs) son todas aquellas cosas, factores, elementos que deben tomarse en cuenta para generar una serie de resultados. (RRHH, financieros, intangibles, cantidad de beneficiarios, problemas a atender…)
2. resultados/salidas (outputs) son todos aquellos resultados que provienen exclusivamente de la mezcla de insumos (número de beneficiaros atendidos, porcentaje de incremento de apoyos brindados, casas construidas, generación de confianza, mejores condiciones de vida o de salud de la región…) Debe existir una relación directa, inmediata y lógica entre los insumos y los resultados (outputs)
3. efectos (outcomes) son aquellos elementos que provienen de los resultados. Estos pueden ser cualitativos o cuantitativos, a corto o a largo plazo (un curso de capacitación)
4. impacto (impact) es aquel factor que se genera a partir de los efectos de una intervención, y es el resultante de la cadena causal. Lo más importante del impacto es que debe provenir lógica y exclusivamente de los efectos de la Teoría de Cambio. El impacto de una Teoría de Cambio estará bien definido si no hay saltos o vacíos de información en la racional lógica.
Cómo corroborar que una Teoría de Cambio tiene sentido o no
La Prueba de ácido es la forma en que se puede corroborar si una Teoría de Cambio tiene sentido o no, es decir, si otras personas llegarían a los mismos resultados, efectos e impacto.
Funciona en sentido inverso a la construcción de la Teoría de Cambio, corroborando si no hace falta sumar nuevos efectos o nuevos resultados en la cadena o si se requieren añadir más elementos en la cadena. También mide la coherencia de que los impactos provengan necesariamente de los efectos, los efectos de los resultados, etc., con el fin de evitar saltos que rompan con una lógica que a todo lector le haga sentido.
En la actualidad, los donantes e inversionistas solicitan la posibilidad de documentar el valor agregado de sus inversiones o el retorno social de sus inversiones. Para poder hacer esto, es necesario realizar un cálculo de SROI (Retorno Social de la Inversión) que:
- Examine la actividad o servicio social durante un período de tiempo determinado.
- Calcule el monto de la inversión necesaria para realizar dicha actividad.
- Identifique los diversos ahorros de costos, así como los beneficios resultantes de la actividad o servicio social
- Monetice los ahorros de costos y los beneficios relacionados.
- Descuente los ahorros al comienzo del período de inversión.
- Muestre el valor socioeconómico creado durante el período de tiempo de la inversión en términos de Valor Actual Neto, Ratio de Valor Social y Tasa del SROI.
Por qué esto importa cada vez más en México
En un contexto donde inversionistas, clientes, autoridades y comunidades exigen mayor transparencia, las empresas que logran demostrar su impacto con evidencia ganan legitimidad, reducen riesgos y fortalecen su competitividad.
La inversión de impacto no se trata solo de destinar recursos a causas sociales o ambientales. Se trata de hacerlo con intención, con método y con la capacidad de demostrar qué cambió realmente.
Porque al final, lo que no se mide, difícilmente se puede mejorar… y mucho menos se puede comunicar con credibilidad.
Sistema propio de medición y Gestión de impacto de la inversión de impacto
¿Qué es un sistema propio? Es una serie de pasos que debe contener una metodología para realizar una medición de impacto. Un sistema propio integra de forma particular los diferentes instrumentos con los que el usuario se siente más cómodo para adoptarlos para su metodología.
Con un sistema así, se puede responder a la pregunta: ¿qué tanto debe abarcar una medición de impacto para ofrecer la suficiente confianza en la aseveración de impacto? A eso se le llama una meta-metodología.
Esta meta-metodología se compone de siete paso:
- Intención. Define la cantidad de recursos necesarios para satisfacer el umbral de confianza en la medición de impacto.
- Materialidad para conocer qué tipo de cambio es el que se quiere medir, a quién o a qué afectará el cambio y por qué es importante medirlo
- Elementos para la medición de impacto (herramientas, experimentaciones, procesos para poder llevar a cabo una metodología de medició de impacto tales como indicadores y variables, cambio en el tiempo, deserción escolar, experimentación, planeación y metodología, evidencia)
- Acción de una recolección de datos obliga a identificar los límites de las herramientas y realizar ajustes constantemente, tanto en los instrumentos de recolección como en los indicadores de impacto- Después de realizar una recolección de datos y búsqueda de información, el siguiente paso es la creación de bases de datos que permitan su análisis. No olvidar que un buen análisis de datos depende de la calidad de la información. Eso incluye orden, pertinencia, relevancia.
- Análisis y tangibilización Existen muchos tipos de análisis de datos en una evaluación de impacto para la inversión de impacto. Generalmente, las más importantes herramientas son la estadística y el análisis financiero
- Comunicación del impacto. Para ello, es importante preguntarse quién es el auditorio de la medición. Si los resultados se comunican al público general, estos deberán tener ciertas características particulares de claridad, simpleza y atractividad. Si en cambio, los resultados se comunican a inversionistas, los resultados deberán mostrarse de manera técnica, robusta y completa.
- Gestión y monitoreo. Los sistemas de gestión de impacto son diversos y existe un sinfín de herramientas para ello; desde herramientas de amplio alcance como IRIS+, como herramientas que pueden hacerse a la medida como la plataforma Salesforce y PowerBI que permiten ver en tiempo real los impactos a través de paneles de control. Un sistema de gestión y monitoreo permite principalmente recolectar información, procesarla y comunicarla en tiempo real. No es necesario, para ello, siempre contratar un sistema muy complejo sino entender qué herramientas son las queuno necesita. Muchas de ellas son gratuitas. Lo importante es saber utilizarlas y conectarlas entre sí. El reto de las herramientas no es únicamente si funcionan bien sino si pueden ser interconectables. Para recolectar información, herramientas como Caspio pueden funcionar, pero también Google Forms.
El mundo de la medición de impacto está todavía en sus inicios y es una gran oportunidad para desarrollar nuevas herramientas que hagan más fácil el mostrar al mundo todos los impactos positivos que se logran día a día gracias a las empresas, emprendedores, emprendimientos sociales, organizaciones de la sociedad civil e inversionistas que confían en cambiar el mundo para hacerlo un mejor lugar. La medición de impacto es tierra fértil todavía.
